En computación, el localhost (que no vamos a traducir como «huésped local», porque uy) es la computadora frente a la que estás sentado. Significaliteralmente «este ordenador«. La IP 127.0.0.1 hace referencia al localhost, un host es cualquier equipo o servidor, así que el host local es cualquiera que estés usando. 127.0.0.1 es la dirección que apunta a tu PC, desde tu PC, y se le llama la dirección IP de loopback. El loopback se refiere al enrutamiento del flujo de datos.
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Fuente: http://hipertextual.com/2015/01/que-es-la-ip-127-0-0-1
Alfonso Pimienta (Formación para el docente) 